中国在线旅游业已经开始腾飞，在未来几年预计还将有更强劲的增长。二级市场上，旅游酒店连续创新高，华侨城A、北京旅游、首旅股份涨幅居前。

　　提价的预期

    这主要体现在景点旅游以及为旅游产业服务的酒店类行业中。在目前通货膨胀压力愈发明显的前提下，在不少与居民生活息息相关的主导产品价格持续上涨的刺激下，景点旅游类上市公司的门票价格上涨预期也愈发强烈。而且，从以往经验来看，景点旅游上市公司的门票价格上浮其实有一定规律，大致为两至三年为一个周期。难怪有分析人士称景点旅游股是抵抗通货膨胀压力的最为有力的武器。所以，景点资源的旅游股盈利能力是稳步提升的，也是能够有效抵消通货膨胀压力的工具，从而赋予景点旅游类上市公司较高的估值溢价预期。

　　资产注入或收购优质资产的预期

    对于旅游类上市公司来说，接待能力是有一定的上限的，如黄山旅游的景点资源，在黄金周期，热门景点由于满负荷接待，极有可能限制旅客人数，从而抑制其增长预期。对于品牌优势突出或口碑较佳的优质宾馆也受到接待能力的增长制约。但是，无论是景点资源还是宾馆服务业，可以通过对外收购优质资产，从而达到化解业绩增长瓶颈的压力。而在股改过后，无论是控股股东的资产注入还是收购优质资产，均存在着较大的冲动，从而形成旅游类上市公司的外延式增长路径，也给旅游类上市公司带来新的溢价空间。

　　奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用

　　奥运会的举办促使我国基础设施不断完善。奥运会的举办也极大地促进了我国住宿业的产业升级。奥运会的举办将极大地提高北京的城市形象和国际知名度，给北京乃至中国旅游业的发展带来新一轮增长的重大机遇。奥运对北京旅游业发展促进作用日益显现，2006年北京全年接待入境游客390.3万人次，增长7.5%。

    华侨城A（000069）：公司独特的"旅游＋地产"模式使公司步入高成长的轨道，其具体方式为通过对旅游业大投入实现环境优化、带旺人气，从而提升地产项目价格。从未来发展看，北京世纪华侨城项目、深圳东部华侨城项目、成都华侨城项目和上海华侨城项目均将成为公司重要的利润来源。

    黄山旅游（600054）：公司已经垄断了山上的所有酒店，景区酒店的议价能力较强。今后将逐步提高酒店档次，通过将部分经济型床铺改造成标间，从而提高人均消费水平。我们认为，居于垄断地位的山上酒店的房价每年可保持10%-15%左右的升幅，酒店业务毛利率将进一步提升，给与“增持”评级。

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