在海通证券借壳上市成功后，证券板块一直持续上涨，成都建投、中信证券、宏源证券等个股也纷纷上扬。

    规模效应推动业绩

    规模效应使得行业盈利增长超出预期。可比券商净利润同比增长4.1倍，较2006年全年增长136%。略高于此前我们对行业净利润全年将增长3-4倍的预期。由于绝大多数券商仍未执行新的会计准则、权证创设的主要收益也多未体现，因而实际的盈利要更高。

    增资扩股和利润增长推动净资本快速增加

    2007年6月末，50家券商净资本达到913亿元。按可比公司来比较，净资本比年末增长98.6%，净资本比例也由77.5%提升至85.6%，显示出在资金实力快速提升的同时，资产质量也有大幅度改善。增资扩股和盈利增长是净资本扩充的主要原因。

    创新业务有望获得突破

    在中报中，能够明确统计的只有资产管理收入，在50家券商中只有18家获得资产管理收入，总额18.3亿元，同比增长4.7倍，在收入中占比为2.3%。由于东方和招商采用了收入分成的模式，使得两者的资产管理业务在业内处于领先地位，收入分别达到5.52亿元和4.75亿元。

    中信证券（600030）：股指期货渐行渐近。中信证券参与股指期货业务的各项准备工作已经完成，预计将通过中间介绍业务、增大自营规模、子公司期货经纪及基金发展等方面充分参与到股指期货业务中。股指期货相关业务将成为公司新的增长点，为公司继续保持高速增长态势提供动力。

    宏源证券（000562）："大投行"业务转型取得显著进步，开始为公司积聚一定的核心竞争力。公司受托投资管理业务形成的证券类资产提取的跌价准备在本年度出售该受托投资后，受托跌价损失转回，公司资产质量大幅改善。

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