上海汽车通过发行分离交易可转债融资160亿输血自主品牌，汽车板块在市场中表现活跃，一汽轿车、长安汽车、福田汽车等个股继续上涨。

    整车利润低位趋稳

    整车价格已在低位运行，2006年以来，乘用车价格指数年降幅维持在5%左右，客车价格基本保持不变，载货车价格甚至小幅上升。由于乘用车技术水平还有很大的上升空间，乘用车生产厂商可以通过技术升级维持同级别乘用车价格基本不变。另得益于钢材，橡胶等价格的稳定，未来汽车行业盈利水平预期低位趋稳，息税前利润率稳定在5%左右。

    持续看好乘用车细分市场

    不断扩大的中高收入群体，城乡地区发展的不同步为乘用车提供广阔的市场。2010年我国乘用车销量有望突破千万大关。据社科院测算，2020年我国约有2.5亿多从业人员达到中等收入群体，中等收入者个人的年收入水平大体应在5万至8万元。中高收入群体的扩大必将推动高档消费品的增长，汽车等耐用消费品将进一步快速增长。

    商用车表现值得期待

    重卡市场未来几年有望高速发展。固定资产投资的高增长，计重收费，燃油税的开征，对超载的严厉打击等等重要事件将使重卡在未来几年有出色的表现，07-09年CAGR将超过40%。同样，2007年1-6月客车市场表现也相当突出，大中客车销量快速增长，共销售3.03万辆，同比增长31.1%。轻型客车销售成绩可圈可点，共销售8.3万辆，同比增长15.5%。

    上海汽车（600104）：未来业绩增长的三大亮点，一是自主品牌轿车产品，二是与意大利菲亚特依维柯以及重庆红岩合资的商用车产品，三是财务公司的汽车金融业务。而发展均需资金投入，在目前大股东持股比例偏高而市场整体利率水平开始走高的情况下，发行分离交易可转换债券不失为一个明智的选择。

    长安汽车（000625）：公司是经济型轿车的龙头企业，产品市场竞争力较强。2006年长安汽车的经营业绩呈现恢复性大幅度增长态势，分车型数据显示轿车业务是带动企业产销和盈利增长的主要动力，公司同福特和马自达合作多年进入收获期，福特福克斯作为明星车型2006销售增长率排名第一，对拉动销售贡献最大，马自达已经将长安作为核心合作伙伴，马自达M3车型即将推出，从国际经验看销售也将看好。

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