近期，高送转品种的再度集体走强成为当前市场的一大看点。目前半年报处于集中公布期，作为业绩浪炒作的一部分，高送配的个股具有很大的爆发性，其中具有10送转10题材的成都建投股价已超过140元；中小板国脉科技10转增10，也刺激股价达到109元；其他的如大唐发电、荣华实业等具备高送转题材的个股也纷纷大涨。

    牛市中热捧高送配股是我们这个市场一直以来的规律

    从市场的统计数据来看，在2006年的年报公布之前就出现了74家高送转个股平均涨幅超过100%，名流置业、江苏开元、金马股份、鲁泰A等强势品种的涨幅竟然已经超过200%。而目前的中报中又不乏许多高送配个股，上面讲的成都建投和国脉科技以及海马股份、山河智能、双良股份等高送配个股都出现了超过市场指数的收益水平，牛股态势尽显。

    高送转公司受市场青睐

    具有高送派方案的公司往往受到市场青睐也是一个值得关注的现象。不少此类公司在公布高送派方案之后，其股价也往往会节节走高。丰厚的资本公积金是公司高比例转增股本的基础；盈利水平和盈利能力是股本扩张的最基本条件；新股、次新股及最近两年未曾进行过送转股的个股股本扩张几率较大；小盘股有更强的股本扩张意愿。至于这些高比例送股公司股价涨幅不俗的原因，招商证券认为，主要在于：送转股的意义不仅是在年报期间为投资者带来惊喜，更重要的是，送转股向市场传递了管理层对于未来业绩增长抱有信心的强烈信号，为投资者提供了一个挑选业绩增长具有较高保证的公司、从而获取长期超额投资收益的依据。

    价值优势相当突出

　　首先，具备高送转方案的上市公司，一般而言，其经营管理能力较好、产品核心竞争力较强、财务指标优秀，成长性和价值性比较突出。实际上，我国证券市场开创以来，产生了一批不断翻番的大牛股，如贵州茅台、伊利股份、万科、中集集团和深赤湾A等二线蓝筹股，不断在二级市场上演绎：除权之后填权、填权之后除权、再填权的超级走势。而这些个股的典型特征为：几乎每年都存在高送转题材或者具备股本扩张能力，但在分红除权前后，明显受到机构资金的强力购买和追捧，并出现抢权—除权—填权—填满权的股价良性循环圈。

　　我们认为，此类公司之所以每年能够得到投资者的认可和追捧，是因为公司价值优势突出、成长性明显。当然，也存在个别上市公司“打肿脸充胖子”和“送股不送钱”的现象。对此，投资者应该在投资过程中，进行仔细甄别和谨慎决策。对于缺乏业绩增长、尤其是主营业务收入不明显的上市公司，即使推出了较好的高送转方案，但由于产品缺乏核心竞争力，销售市场处于萎缩状态，其成长性理应受到质疑。

　　其次，具备高送转的上市公司大多受到公募基金、社保基金、券商和QFII等机构投资者的青睐和购买。一方面，由于高送转公司一般处于行业或子行业龙头地位，其垄断优势相对明显，产品在市场中占有率高，其价值性和成长性比较突出，股价上涨趋势明显。另一方面，这些公司高送转后，增加了机构投资者拥有同种股票的流通筹码，也减弱了流动性风险，符合机构投资者的价值投资理念。

    因些我们可以重点关注以下个股：

    成都建投（600109）：自营业务是公司的相对优势。通过参与定向增发获取优质项目并持有是年内自营业务的主要策略。可供出售金融资产的规模扩大将有效避免自营波动对经营业绩的影响，且为公司带来一定的盈余管理空间。

    安琪酵母（600298）：可快速复制的生产模式、售后服务模式和绝对的行业话语权是公司核心竞争力。公司低成本、快速度复制生产模式的能力和为客户提供全方位售后服务的方式不仅能加快公司扩张速度，提高市场占有率，而且还能加强了公司与终端用户的互动，是公司核心竞争优势。此外，公司的行业定价权及参与国家行业标准的制定确保了公司在行业中领头羊的地位，给予推荐评级。

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