今日大盘高开高走，市场仍呈现向好趋势，盘中电力板块延续上周的强势，闽东电力、涪陵电力快速涨停，文山电力、宁波热电紧随其后。

    中俄电力合作可能提速

    据国家电网提供的资料显示，7月下旬，俄罗斯向中国供电项目的第一阶段工程建设正式在黑龙江黑河市启动。中、俄电力合作将刺激俄罗斯远东地区GDP的增长，增加就业机会并提高人们的生活水平。“为了第二和第三阶段的合作，我们正在观察国际电价”，尤里·沙罗夫表示，“在第二阶段和第三阶段，要在中、俄边境地区的煤层附近兴建新的发电厂，以节省运输成本，这两个阶段的谈判要更为复杂，双方不仅要就新建发电厂和输变电站进行讨论，而且还要在送电方式、送电规模、定价原则、进度安排等一系列重要问题进行协商。如果一切进展顺利，后两个阶段的所有法律文件合同有望在今年年底签署。

    电力行业高景气

    由于近年来行业管理水平的大幅度提升，特别是表现在新机组低造价、低煤耗和高盈利能力方面，全行业盈利远高于市场想象。同时，节能减排推进力度明显加大，拥有较多大机组的龙头公司其优先调度的优势将得以发挥。

    用电需求旺盛

    电力生产继续呈稳定增长态势，由于今年以来来水依旧偏少，因此水电出力不足，火力发电增长较快。电力行业利润总额增幅维持高位。用电量增长保持了较高的水平，而且主要来自于第二产业，尤其是重工业。与此同时，全国发电设备利用小时数有较大回落，供电煤耗率有所降低。

    业基本面持续向好

    电力行业作为国民经济基础性行业，是关系国计民生的大事。所以，在国家执行行业政策时，一般对电力、煤炭和机械等传统性行业，给予政策上的优惠和支持。长江电力、华能国际和华电国际等国有大中型企业的发行上市融资，就是国家给予政策支持的最好佐证，电力行业基本面出现持续向好的趋势。

　　由于我国GDP保持高速增长，从而提升电力弹性系数上升，电力需求持续增加。权威研究机构的研究表明，从去年一季度开始电力弹性系数逐季上升，达到1.3左右，据此参数，可以简单推算出今年的发用电增速预计将达到14%左右。可见，随着我国宏观经济持续增长，三大产业用电量也将随之保持高速增长，从而提升电力行业利润增长预期。另外，发改委当前工作重点放在了实现关停小火电以达到节能降耗减少排污目标，这也将有助于减慢装机供给的增长速度，有利于缓解火电企业的利用小时下降，更有利于拥有大型机组的上市公司以及整个电力行业的发展。

    整合预期提升估值

　　首先，电力行业具备资产注入或整体上市条件。截止2005年底，华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团全资及控股发电设备总容量共计18580.5万千瓦，占全国发电设备容量的35.93%。同时，华能，国电，华电，大唐等四大电力集团在十一五期间装机容量规模分别计划增长85%，100%，55%和92%。十一五期末，五大集团占全国电力装机容量的比重仍将进一步升高。可见，五大集团及地方强势电力企业均有通过资产注入以及整体上市的资本运作条件。实际上，行业整合带来的协同效应，将提高上市公司盈利水平，增强内生可持续性的增长潜力。

　　其次，行业估值有望重新发掘。根据BLOOMBERG统计数据，目前世界主要国家电力行业2007年平均动态市盈率为20.8倍。而我国电力行业07、08年平均动态市盈率水平分别在22倍、18倍左右，两者大体相当。但是欧美等发达国家的电力产业已经进入成熟期，增长缓慢。如美国电力装机容量和发电量的年复合增长率长期在2%左右，而我国电力装机容量和发电量的年复合增长率分别达到10.2%和12.8%，并在未来三、五年内仍保持10%左右的速度增长。所以，从电力行业PEG来看，我国远远高于世界同行业水平。相比之下，我国电力行业存在一定程度估值偏低问题。

    大唐发电（601991）：大唐集团目前正在加紧核电项目的开发进程。日前大唐与福建三明市签订电力开发合作协议，合作项目除了核电之外，还包括煤电、风电等及相关产业。在该框架协议签字仪式的举行会上，大唐集团副总经理钟俊还强调将进一步加大在福建电力项目的投资力度。

    国电电力（600795）：收购集团六项电力资产，经过评估将增加公司07年净利润3亿元。假设公司在2H 07完成增发3亿股，预计将增厚07年EPS为10%(考虑摊薄后)。我们认为07年公司成功收购集团优质资产后，绝对控股股东国电集团将兑现股改承诺，持续注入优质资产的步伐将进一步加快。

　　 本文为顶点财经www.topcj.com原创，转载请注明出处和网址