世界黄金协会日前公布的最新季度报告显示，2007年第二季度，全球金饰、零售投资和工业领域对黄金的需求按美元计算均创新高。全球可确认的黄金需求按吨数计算达922吨，比去年同期上升19%，按价值计算达198亿美元，同比增长27%。二级市场上，有色金属板块成为今日市场的焦点，关铝股份涨停，包铝股份、常铝股份紧随其后。

    行业低估值

    因为目前有色金属股的平均动态市盈率大体落在20倍至30倍之间，其动态市盈率足以与煤炭股、钢铁股等品种相媲美。而目前新多资金入场的路线图主要就是低估值品种，包括煤炭股、有色金属股等品种。所以，在资金流向的力量牵引下，有色金属股成为多头资金一个有力的牵引大盘向上的工具。

    行业高成长

    有色金属股目前的高成长趋势是相对清晰的，一方面是通过集团公司优质资产的注入所获得的成长动力，云南铜业、铜都铜业、中色股份等个股均如此，通过新优质资产的引入，获得了外延式高速增长的路径。另一方面则是有色金属期货价格的上涨所带来的内涵式盈利能力提升的路径。

    价格将维持高位

    全球经济依然强劲，有色金属需求仍然维持在较高速度上。中长期来看，世界有色金属矿产业不断提高的集中度有利于有色金属价格长期维持在历史高位。

    资源价值日益重视提升行业估值

    对资源价值的日益重视提升了行业合理估值水平。本轮有色金属景气周期已经持续了6年，大大超过了历史上的景气持续时间，我们预计08年有色金属行业仍将维持高景气。超长的高景气维持时间说明了资源的稀缺性日益体现，使得资本市场对资源价值日益重视，行业合理估值水平相对于整个市场估值水平不断提升。   

    金属消费淡季带来低吸机会

    虽然我们认为三季度消费淡季到来将对有色金属价格构成一定压力，但是长期来看，全球有色金属行业集中度的不断提高和国内节能减排措施的加强使得供应增长缓慢，同时稳定增长的需求将支持有色金属价格继续维持在历史高位。铜精矿供应的紧张，以及电解铝产量增速在四季度逐渐的放缓使得电解铝和电解铜价格面临再次上涨的动力。

    云铝股份（000807）：公司是国家有色金属协会确定的中国十四家重点铝企业之一，在全国119家铝冶炼企业中占有较为重要的行业地位。随着氧化铝等原料价格走稳和电力供应紧张缓解，电解铝行业有望稳步发展。预计随着下半年氧化铝产量的大幅增加，价格将面临向下压力。另外，公司计划投资开发铝土矿项目并自产氧化铝，项目将有望在08-09年完成。此项目的开发将有助于控制生产成本，即使在08年及以后氧化铝价格上升，公司也可应对。

    焦作万方（000612）：中国铝业成为本公司控股股东后，公司所需原材料氧化铝能够获得长期稳定的供应。2006年铝锭价格维持在高位，公司收入和实现利润较上年大幅增加。公司作为我国重要的铝产品生产基地，在国内同行业中占有重要的地位，"WF"牌铝锭是我国在伦敦金属交易所的注册品牌产品之一。中国铝业对公司收购后，提高了公司的抗风险能力。公司将按照中国铝业整体发展规划，在做大做强主业-电解铝的同时，积极发展铝合金、铝加工项目。目前公司铝合金项目的建设正在进行当中，预计下半年将择机投产。

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