今日大盘出现振荡行情，水泥板块成为市场资金追捧的焦点，在华新水泥大幅拉升的带动下，海螺水泥、冀东水泥等水泥股也紧随其后。
产业政策加速行业结构调整
国家发展改革委等部门针对水泥行业按照科学发展观和走新型工业化道路的要求，接连发布多份产业政策和规划，提出推动水泥企业跨部门、跨区域的重组联合，向集团化方向发展，逐步实现集约化经营和资源的合理配置，提高水泥企业的生产集中度和竞争能力；并确定了重点支持的大型水泥企业（集团）名单。有力促进了产业的结构调整，产业集中度不断提高，新型干法水泥的比例快速增加，余热发电项目投资加快，节能降耗减排成效明显。
水泥需求旺盛
三季度水泥价格环比出现回落：今年1-7月份，我国城镇固定资产投资同比增长26.6%，房地产开发完成投资同比增长28.9%。投资高增长趋动的水泥需求高增长比较显著。1-7月份，我国水泥产量达到7.35亿吨，同比增长15.4%，我们预计全年水泥产量达到14亿吨左右。虽然前三季度全国重点联系水泥价格同比大幅上涨，但受到三季度水灾和高温天气的影响，7月份六地区水泥价格环比都出现回落。我们预计9月份或者四季度随着天气的好转，工程量的加快建设将促使水泥需求出现短期快速增长，从而驱动水泥价格出现一轮快速大幅上涨。
产能平稳扩张，并购重组升温
截至今年7月份，全国水泥行业完成投资额280.43亿元，比去年同期增长36.54%。今年上半年全国新建成投产新型干法水泥生产线42条，新增产能4120万吨。新型干法水泥比例提高到53%，我们预计今年全年新型干法水泥熟料的产能增量在8500万吨左右，对应的水泥产能增量在1.1亿吨。三季度水泥行业的并购重组再次步入一个小高潮。中国建材继收购10家民营水泥企业股权后，又与其他五家公司合资成立南方水泥，注册资本金达到35亿元。南方水泥拟通过并购及联合重组等方式，对东南经济区的部分水泥企业进行整合，最终发展成为东南经济区的核心企业。我们认为，考虑到东南经济区的经济发展情况以及区域内其他大型水泥企业的产能扩张和并购重组，该区域可能成为我国水泥行业最早迈入寡头垄断阶段的区域市场。
重回景气周期
经过近两三年的低迷后，水泥行业2005年触底，2006年迎来好年景，水泥产量高速增长，产品销售收入、利润等各项主要经济指标再创历史新高。07年1~5月份，全国水泥销售收入1,354.09亿元，增长24.24%，利润水平再上台阶，吨水泥利润获利水平继续大幅提高。水泥工业正在沿着又好又快发展的方向大步前进，增值又增效是今年水泥行业运行的最大特点。
行业盈利持续攀升
今年上半年水泥行业利润总额继续保持了高增长。上半年水泥行业实现利润总额56亿元，同比增长89.4%。虽然煤炭价格高企，但是水泥供需矛盾的持续改善以及余热发电项目的大规模建设投产使得对水泥行业的盈利增长保持乐观的态度。
| 股票 |
涨幅 |
评估 |
| 代码 |
名称 |
现价 |
当天 |
5天 |
30天 |
120天 |
来源 |
评级 |
07年 |
08年 |
09年 |
| 000877 |
天山股份 |
15.06 |
7.34% |
13.49% |
42.60% |
47.39% |
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|
| 600801 |
华新水泥 |
27.81 |
6.15% |
6.13% |
23.93% |
105.91% |
申银万国 |
增持 |
0.39 |
0.58 |
0.91 |
| 000401 |
冀东水泥 |
19.45 |
4.35% |
4.90% |
26.23% |
141.18% |
联合证券 |
增持 |
0.21 |
0.37 |
0.52 |
| 600585 |
海螺水泥 |
77.43 |
4.03% |
1.96% |
29.96% |
99.61% |
中信建投 |
买入 |
1.14 |
1.58 |
2.03 |
| 600668 |
尖峰集团 |
8.1 |
4.25% |
-3.37% |
35.01% |
63.64% |
|
|
|
|
|
| 600318 |
巢东股份 |
9.77 |
3.94% |
4.00% |
14.21% |
190.91% |
|
|
|
|
|
| 600802 |
福建水泥 |
9.56 |
1.38% |
-0.38% |
31.47% |
80.92% |
|
|
|
|
|
| 600539 |
狮头股份 |
8.13 |
1.12% |
12.60% |
23.73% |
119.58% |
|
|
|
|
|
| 000935 |
四川双马 |
16.29 |
-0.49% |
-1.46% |
-2.82% |
289.45% |
申银万国 |
买入 |
0.01 |
0.30 |
0.56 |
| 600881 |
亚泰集团 |
27.11 |
-1.17% |
-0.94% |
21.96% |
226.67% |
申银万国 |
买入 |
0.10 |
0.16 |
0.25 |
海螺水泥（600585）：公司短期又将面临着较好的投资机会。由于天气酷暑及农忙等因素，三季度是华东、华南地区的施工淡期，加上期间多台风、洪水天气，刚性需求及灾后修复都将在四季度进行，我们认为华东地区有可能再度迎来供不应求，公司短期也将面临着较好的投资机会，强烈推荐评级。
| 券商 |
时间 |
业绩预测 |
|
评级 |
查看文章 |
| 2007年 |
2008年 |
2009年 |
| 国泰君安 |
2007-09-05 |
1.37 |
1.93 |
2.34 |
|
增持 |
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| 兴业证券 |
2007-08-28 |
1.76 |
2.32 |
2.89 |
|
强烈推荐 |
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| 银河证券 |
2007-08-22 |
|
|
|
|
推荐 |
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| 联合证券 |
2007-08-20 |
1.67 |
1.95 |
2.90 |
|
增持 |
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冀东水泥（000401）：水泥生产与销售主要覆盖华北、西北和东北地区。冀东水泥所覆盖的华北区域拥有曹妃甸、滨海新区的建设，唐山曹妃甸工业区总体工程06年启动，基础设施建设投资达40多亿元。天津滨海新区项目固定资产投资未来五年内将达到5000亿元。这几个大型项目将带动华北地区水泥需求的大幅增长，该区域的水泥市场前景将十分广阔。
| 券商 |
时间 |
业绩预测 |
|
评级 |
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| 2007年 |
2008年 |
2009年 |
| 凯基证券 |
2007-08-21 |
0.35 |
0.60 |
0.85 |
|
增持 |
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| 银河证券 |
2007-08-21 |
0.43 |
0.63 |
0.86 |
|
推荐 |
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| 国泰君安 |
2007-08-16 |
0.31 |
0.54 |
0.77 |
|
谨慎增持 |
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| 中信建投 |
2007-08-16 |
0.33 |
0.60 |
0.92 |
|
优于大市 |
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水泥板块[板块指数:
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