据法国东南部葡萄酒行业组织发表的最新报告指出，2007年，全球天气异常令传统葡萄酒生产大国的葡萄产量锐减，从而将导致葡萄酒价格上涨。二级市场上，酿酒食品板块强势出击，在五粮液冲击涨停的带动下，张裕A等个股也出现大幅拉升。

    白酒行业景气持续

    白酒子行业延续了近5年的景气度，其龙头企业高毛利率和高增长率可以支持其目前较高的市盈率；相比之下，H股并未有可以匹敌A股白酒类的上市公司。欲分享该子行业成长果实的投资者仍应重点关注老牌龙头公司（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等），以及有望向高端产品实现突破的跟进者（沱牌曲酒、金种子酒等）。

    受益于消费升级和产品结构调整

    受益于消费升级和产品结构调整，白酒业销售收入和利润总额增速一直都维持在较高的增长速度，符合我们的预期。07年，白酒行业企业继续加大营销力度和对市场的投入，因此期间费用增速开始有较大幅度的增长，1-5月白酒业销售费用和管理费用增速分别为32.36%和30.92%，较06年1-12月增长了8.05和6.97个百分点。

    高档葡萄酒市场需求大

    我国目前的葡萄酒产业仍处在培育期。目前人均消费0.38升，城镇人均消费葡萄酒0.7升。与世界人均6升多的消费量差距很大。从国内饮料酒的消费结构看，葡萄酒也仅占酒类年消费总量的1.5%.从业内竞争格局看，行业大集中度远高于啤酒和白酒。张裕、长城和王朝的销量占50%的市场份额。利润总额更是占到行业的67%。行业龙头能充分分享行业的增长。

　　高档葡萄酒的市场需求最大。最近三年，高档葡萄酒的销量年均增长50%，酒庄酒的年均增长则超过了100%。世界葡萄酒行业最负盛名的《葡萄酒报告》预测：2010年中国葡萄酒消费结构中：高、中、低档酒的比例分别为：50%、40%、10%。

    巨大潜在市场

    当前境外洋酒企业看到了我国巨大的潜在市场，由于我国本土企业的亲近性、地缘性等因素，和我国企业联姻是拓展业务的最好选择，但外商要取得一线酒厂的控股权很难，所以，外商只能打二线酒厂的主意。近期海南椰岛、皇台酒业等二线酒业股走势相当硬朗，显示二线酒业股正得到市场关注。

    行业增长的核心动力

    行业增长的核心动力还是城镇居民与农村居民收入的快速增长。基于目前我国经济发展周期。酿酒食品行业具有增长趋势明确、增长快速、增长周期长的特点。行业的利润同比增长高达38.45%，明显快于食品制造业。重点关注饮料制造行业。给予白酒、葡萄酒、黄酒三个子行业推荐评级。

     仍有具有较大上涨潜力个股：

     泸州老窖（000568）主业速增 华西证券股权获得落实：扣除华西证券的投资收益，预计07、08年EPS分别为0.66元和1.00元，按照主营业务08年50倍的预测市盈率，加上华西证券股权对公司市值的贡献，我们认为公司目前合理估值为55～60元。公司作为浓香型白酒的鼻祖和行业标准的制定者，处于快速增长阶段，由于有意压低业绩，股权激励落实后业绩会超越市场预期水平，其合理估值理应略高于市场平均水平，维持“强烈推荐”的投资评级。

    五粮液（000858）：在唐桥董事长的带领下，公司各方面的情况都在迅速的好转。我们相信假以时日，公司能够在改善品牌宣传效果、减少销售层级、改善经销商激励等方面做出突破，业绩仍有很大增长空间。特别是如果公司下半年能够暂停涨价，稳步提升终端售价，会有利于主品牌销量的加速增长和业绩增长，推荐评级。

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