8月份，全国煤炭产量1.94亿吨，同比增长8.2%，增速比上月减缓4.5个百分点。月末，直供电厂存煤2811万吨，与上月末持平，同比增加386万吨，继续处于正常水平。1-8月，煤炭产量14.72亿吨，同比增长11.2%。据海关统计，煤炭进口3499万吨，增长51.7%；出口3353万吨，下降19.8%。而二级市场上，煤炭板块延续强势上升，新大洲强势涨停，平煤天安、兰花科创等煤炭股紧随其后。

    关注资产注入题材

　　今年1月22日，国家发改委向社会公布了《煤炭工业十一五规划》方案，以煤炭基地为依托、建设大型煤炭集团，是未来几年中国煤炭行业的发展方向。根据方案内容显示，到2010年，中国将拥有6到8个亿吨级，8到10个5000万吨级的大型煤炭集团，产量占到全国的50%以上，形成以煤为基础的煤电、煤化、煤路、港口等多元化发展。在此政策指引下，煤炭上市公司所在的集团均或多或少地培育和建设了新的煤矿，这些都为资产注入提供了必要前提。

    需求持续增长

　　从供求角度看，目前煤炭行业的供给受到较大力度的抑制，而需求却呈不断增长的态势。有分析师预计，我国也许很快就会由煤炭的净出口国变为净进口国。煤炭价格的持续看好，必将为相关股票赋予强劲的涨升动力。目前全部A股的静态市盈率在35倍，而煤炭股的静态市盈率仅为26.59倍，是市场内除钢铁与化工板块外的第三大低估板块。特别是神火股份、兰花科创、金牛能源、国阳新能等公司的2008年预测市盈率甚至要低于15倍。而这个估值水平还没有考虑到外延式资产注入所带来的业绩飙升。

    估值水平提高

    市场整体估值水平提高，给煤炭股带来新的投资机会。前期有色金属板块的疯狂行情，不仅仅因为其绩优市盈率低，而其资源稀缺性面临价值重估更被投资者所认同，因此行情的产生已经无法用市盈率来衡量。虽然煤炭股的整体市盈率目前并不低，但相对于整个市场来说仍明显低于整个市场，更何况煤炭行业也属于资源性行业，其稀缺性特点显著，上市公司通过资产整合或注入提升其公司本身价值，不仅能扩大产能和增加储备量，而且给公司带来价值重估的机会。作为一个投资和投机相结合的市场，有色金属板块已经为我们提供了一个很好的例子，煤炭行业在良好成长性的预期下和资源稀缺性的价值重估下，煤炭股有望为我们带来新的惊喜。

    煤炭价格保持高位运行

    我国煤炭需求量正以年超过10%速度增长。有权威机构预计，至2010年，煤炭目标需求量将达25亿吨左右。因为在世界石油资源日益枯竭后，对煤炭资源的开采潜力也将大幅萎缩，世界范围内对资源价值的重估又将重新提上日程。实际上，资源价值重估已经出现较大幅度的提升。

    主力资金青睐

    在全球经济进入资源高价时代，拥有资源的企业越来越受到重视。二季度基金增持煤炭股，持股家数、持股比例均比一季度有较大提升，其中山西省五大煤炭集团下属上市企业被增持的迹象明显，这些企业不仅拥有丰富的煤炭资源，还存在着较为明确的资产注入和整体上市预期。

    加大对煤炭行业整合力度

　　中国政府对煤炭行业的整合力度逐渐加大，随着集中度的提高，煤炭产量的增长以及整合中小煤矿的任务将主要由大型煤炭企业完成，它们的成长性将明显大于行业平均。此外，母公司的资产注入预期将进一步提升上市公司的投资价值。煤炭板块目前的估值水平仍位于A股各板块的低位，整体估值优势明显。

    未来值得期待

    由于需求拉动和成本推动，煤炭价格呈现出淡季不淡的局面，带动煤炭上市公司在2007年上半年的表现强于大势，预计随着价格进一步上涨、上市公司净利润增加、四季度煤炭销售旺季来临，煤炭上市公司下半年的表现值得期待。受钢铁行业产量快速增长的拉动，对于焦炭和冶金用煤的需求增长较快，预计焦炭价格在9月份的提价将会逐渐被市场所接受，相关上市将会受益。

　　西山煤电（000983）：公司坚持内抓管理、外拓市场，一方面，精心组织生产销售，强化安全管理、资金管理、成本控制和预算管理；发挥洗选技术优势，努力提高综合回收率和煤炭产品质量，保证了煤炭产销量稳步增长。

    平煤天安（601666）：公司所处地区煤炭资源储备丰富，未开发的煤炭资源大约在107亿吨。根据煤炭行业的规划，大型煤炭基地以大型煤炭企业为建设主体，一个矿区只设一个开发主体，平煤天安是平顶山矿区特大型煤炭开采企业，平顶山矿区的后备资源将主要由公司开发，未来发展的前景值得期待。

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