当前和今后一个时期，是我国旅游业的战略提升期和产业转型升级期。联合国世界旅游组织预测，到2015年中国将成为世界上第一大入境旅游接待国和第四大出境旅游客源国。旅游酒店板块在北京旅游涨停的带动下，走势强劲。国旅联合、中青旅、首旅股份等旅游股涨幅居前。

    通胀赋予高溢价

　　对于旅游酒店板块来说，分析人士是既恨又爱，恨的是，目前估值较高，比如说景点旅游类个股的平均动态市盈率已达到60倍。爱的是，他们是典型的消费类品种，随着通货膨胀预期的强烈，居民们消费的欲望也会被刺激起来，从而为旅游酒店类个股营造了一个极强的业绩增长氛围。

　　事实上可能也正是如此，一方面是因为历史经验所致，比如说黄山旅游、峨眉山等景点旅游类上市公司在过去数年内，维持着两至三年的一个加价周期，基本上与物价涨幅同步。另一方面则是近期已有信息显示，旅游酒店类上市公司有望进入到新一轮调价周期中，其中广东、上海等一线城市的酒店价格上涨的预期愈发强烈，而景点旅游类上市公司也有提价的信息。

　　资产注入催升股价

　　与此同时，旅游酒店类上市公司还拥有一个化解高估值的利器，那就是资产注入式的外延式扩张优势。从近期一系列的信息显示，资产注入往往会迅速增厚上市公司的每股收益，从而化解上市公司较高的估值，中国船舶、中国远洋、上电股份等上市公司均如此。

　　有行业分析师的研究报告显示，近期市场上关于旅游酒店类上市公司的资产注入传闻众多，包括首旅股份将收购集团公司的中高星级酒店；桂林旅游收购集团公司的酒店、景区；华侨城A收购集团公司的酒店、房地产等资产。虽然这些传闻可靠性无从考究，但从目前整体上市、资产注入大势所趋的大背景来看，上述传闻的确有此可能性，尤其是桂林旅游、首旅股份等个股在以往的经营过程中，均有收购集团公司优质资产的行为。

     旅游业将呈爆发式增长

　　根据国际惯例，人均GDP达到1000美元时候，国内旅游消费将启动；人均GDP达到3000美元时候，国际旅游消费启动。随着中国经济发展、人均GDP的提升，国内旅游与出境旅游都呈现出大幅度增长的势头。同样，消费结构升级同样对于旅游行业有着促进作用。通常情况下，人口结构变动、居民收入变动以及商品价格变动都会对于消费结构变动产生影响，进而通过消费偏好、收入弹性以及价格弹性的变动，推动产业结构升级。

　　我国旅游行业的成长空间还很大

　　国家旅游局认为我国旅游行业中期（2006年-2010年）发展速度是年均增长10%。按照以往经验来看，国家旅游局的预测数据一般偏保守。目前，旅游行业已经成为我国国民经济生活中的一个亮点，产业总产值在GDP中的比例达到4.3%，但是世界旅游业总产值占全球GDP的比例在10%左右。与世界旅游业的发展水平相比，我国旅游业的发展潜力还非常大。

　　景点资源稀缺性凸显

　　景区资源的稀缺性凸显主要体现在：作为旅游活动的最终载体，其具有较强的不可替代性。换句话说，人们旅游可以选择的出行方式可以有很多种，如火车、汽车、飞机、游船等；人们的旅游住宿也可以选择很多，如高星级酒店、经济型酒店等等；人们的旅游购物也可以选择多种。但是作为最终载体的景点，具有较强的不可替代性。

　　提价的预期

    在目前通货膨胀压力愈发明显的前提下，在不少与居民生活息息相关的主导产品价格持续上涨的刺激下，景点旅游类上市公司的门票价格上涨预期也愈发强烈。而且，从以往经验来看，景点旅游上市公司的门票价格上浮其实有一定规律，大致为两至三年为一个周期。难怪有分析人士称景点旅游股是抵抗通货膨胀压力的最为有力的武器。所以，景点资源的旅游股盈利能力是稳步提升的，也是能够有效抵消通货膨胀压力的工具，从而赋予景点旅游类上市公司较高的估值溢价预期。

    北京旅游（000802）：公司随着潭柘寺、戒台寺修缮工作的逐步完成，并对外开放，两项盈利能力最强的景区资产将继续获得较好的发展；龙泉宾馆的全面装修工作积极推进，原门头沟区招待所经过装修后，加盟"速8"经济型酒店连锁，经济效益也处在良好的改善过程中。旅游业具备一定发展空间，同时2008年北京奥运会为北京旅游业带来较大机会。公司2006年剥离了赛阳水泥厂等，剥离部分不良资产，优化了公司资产结构。收购了武夷山国际花园酒店30%的股权，优化了公司资产结构，提高了公司资产质量。

    国旅联合（600358）：公司计划用100-400亩土地作产权式酒店、度假别墅，这将会给公司在短期内带来巨大的收益，同时管理费收入也将作为公司长期的利润来源。此外，公司还计划和大马合资建一座酒店，公司拥有19%的股份，主要针对国际高端客户。在未来的汤山，将形成几个酒店，从而带动整个汤山镇的开发，形成温泉镇的概念。

本文为顶点财经www.topcj.com原创，转载请注明出处和网址